智通财经APP获悉，中金发布研报称，自2024年8月15日我国发布锑相关物项出口管制通知布告以来，锑出口和价钱波动较着。2月份，出口改善叠加旺季到来，国内锑价第二轮上涨启动。截至2月14日，国内锑锭收报14。1万元/吨，较春节前+2%；MB锑锭均价收报4。7万美元/吨，较春节前+5%。下逛需求回暖、出口改善、表里盘价差高企等要素，使国内锑业进入去库跌价周期。持久来看，全球锑供需偏紧款式延续，锑价中枢无望上移。一是以旧换新政策的落地及家电等范畴对上逛原材料采购正逐渐进入旺季，保守需求回暖无望带动阻燃剂用锑量增加。二是光伏玻璃产线冷修速度放缓，行业减产方针告竣后光伏玻璃日熔量无望企稳，陪伴3月份下逛组件厂商开工率提拔，光伏玻璃对焦锑酸钠需求无望逐渐回升。三是据海关数据，2024年11、12月我国出口氧化锑776、1571吨，+102%，恢复至出口管制前三年月均程度的50%摆布。一是据海关数据，2024年12月我国自海外进口锑矿2141实物吨，环比-63%。二是据亚洲金属网，1月份我国锑锭产量3650吨，同/环比-48%/-18%；国内冶炼厂商锑锭库存量1400吨，环比-7%，处于汗青低位程度。中金认为，陪伴出口改善及下逛采购旺季到来，进口矿收缩导致国内冶炼原材料削减，正在国内矿端供应刚性且锑锭库存处于汗青低位的布景下，国内锑价无望送来第二轮上涨。受益于光伏新增拆机量的持续增加及双玻组件渗入率的提拔，光伏玻璃用锑量无望连结增加，以旧换新政策的实施无望带动电器设备等需求增加，从而拉动阻燃剂范畴用锑量提拔。正在全球锑矿供应偏刚性的布景下，估计2024-2027年锑供需缺口别离为-0。9、-1。3、-1、-1。4万吨，占需求比例为-6%、-8%、-6%、-9%，供需或将持续偏紧，锑价中枢无望上移。